NFT拆分协议ERC404，昙花一现?

年前 ERC404 引起了诸多关注，一度导致以太坊 gas 飙升，目前 $PANDORA 回调到了 1 万多。刚好在初期热度回落时我们来理性聊一聊。

Pandora_ERC404 提出的 ERC404 是一种用于 NFT 碎片化的 FT/NFT 混合协议，所以就从 NFT 拆分赛道的发展历程聊起吧。

随着 2021 年 NFT summer 的到来，CryptoPunk、无聊猿等蓝筹 NFT 的价格已经涨到了让普通用户望洋兴叹的地步，流动性问题也一直是 NFT 的一大痛点，因此 NFT 的拆分需求在当时达到顶峰，这一需求其实在很早期就被许多项目方洞察到。

早期解决方案之一是 NFT 众筹，一般是通过中心化方式进行众筹购买 NFT，但是众筹的方式存在诸多问题：比如 NFT 的保管问题，退出或转让不够便利等。于是采用去中心化的方式将 NFT 碎片化的项目应运而出。

这些 NFT 碎片化协议都是采用智能合约托管 NFT，比如早在 2020 年 NIFTEX 就提出了 NFT 碎片化方案，用户可以铸造碎片化 NFT（shard），碎片持有人享有原始 NFT 的治理权；并且引入了买断条款，比如当触发买断的最低条件为至少 10% 的碎片时，买家可以通过持有 10% 以上碎片，再添加其余价值的 ETH 即可购买得到该 NFT。但 NIFTEX 在 2022 年公布已被收购，域名停用，且不会发币，目前已逐渐淡出视野。

考虑到一个系列的 NFT 价格可能不同，因此有的项目考虑将同一系列的多个 NFT 进行打包，一起碎片化发行指数代币 uToken，比如 Unicly uniclyNFT。Unicly 还考虑到了 FT 代币的 Defi 场景，通过发行治理代币 $UNIC，利用流动性挖矿的方式增加 uToken 的流动性。在 NFT 赎回方面，Unicly 的 uToken 创建者可以设置比例，当超过比例的 uToken 持有者同意解锁时，竞拍成功者获得该 NFT 并向 uToken 持有者支付对应金额，但目前交易量寥寥。该项目 2021 年融资了 1000 万美元，Blockchain 和 Animoca 投资，家底的厚实支撑它走过寒冬，上个月 Unicly 公布今年将要上线 V3 版本，并且将其部署在 frame.xyz，但是仍然冷清，目前主页上已经不显示 TVL 和交易量等数据了。

还有融资约 2800 万美元的明星项目 Fractional，其设计一个用于单个碎片化 NFT 的金库和一个用于多个碎片化 NFT 的金库。将 NFT 进行碎片化的人叫策展人（curator），他们可以从碎片拍卖中获取费用收入。另外，NFT 碎片持有者可以对金库底价进行投票，投票的加权平均值决定了发起收购所需的价格，任何持有大于或等于该底价的人可以进行金库收购，拍卖成功后，对应金库的 NFT 碎片持有者可以用他们的 ERC20 代币兑换成 ETH。Fractional 后改名 Tessera，很遗憾，几经变革后 Tessera 还是在去年宣布将逐步关闭。

除了将特定的 NFT 进行碎片化外，还有一种指数化的拆分方式，比如 NFTX，将同类 NFT 相似价格的 NFT 放入一个金库中，金库发行对应 vToken，这种方式的好处是，只需要持有足够的 vToken 就可以从金库中随机赎回 NFT，不需要投票通过，存入和赎回较为便捷，但是不一定能够赎回指定的 NFT。类似的项目 NFT20 就对 NFTX 进行了改进，首先是允许赎回指定的 NFT，其次是给治理代币 $MUSE 增加赋能，FT 代币铸造费用一部分返还给 $MUSE 持有人。NFT20 在 2021 年也完成了 75 万美元融资。

就在 NFT 熊市，许多项目陷入困境之时，去年一个 NFT 碎片化的新项目 Flooring Protocol floorprotocol 却宣布上线，Flooring Protocol 将某个高净值 NFT 碎片化成 100 万个 ERC-20 μTokens，不同 NFT 集合之间的 μTokens 并不相通，同一 NFT 集合中的 NFT 碎片化后的 μTokens 一致。Flooring Protocol 有 Valut 和 Safebox 两种碎片化模式，用户可以选择将 NFT 存入 Vault，获得 100 万 μTokens，并放弃该 NFT 的所有权；也可以选择将 NFT 存入 Safebox ，并选定存放时间和质押一定数量的平台币 FLC（存放时间越长，质押 FLC 越多），从而获得 100 万 μTokens 和用于验证该 NFT 所有权的 Safebox Key， Safebox Key 可以拍卖和交易。进行赎回时， Vault 模式要销毁与 NFT 集合相对应的 100 万 μTokens，但是赎回时随机的；而 Safebox 模式通过持有 Safebox Key 赎回之前存入的 NFT，也需要销毁 100 万 μTokens。当 Safebox 存放时间超期时，有部分用户会面临着无法赎回 Safebox 中的 NFT（质押的 FLC 可以拿回）的问题。到期后的 24 小时内，任何用户都可以使用 FLC 对过期的 Safebox Key 发起拍卖，但需要向协议支付 20% 的费用，若没人拍卖，则任何用户都可以使用 100 万 μTokens 解锁 Safebox 并兑换 NFT。

目前Flooring 中最多的系列也是 CryptoPunks，在刚上线时的 FLC 激励热潮退去之后，目前 TVL 处于低位。